银泰证券 “一天一个价”！多晶硅报价大幅上涨 “反内卷”下四大硅料龙头股价迅速飙升

　　本周银泰证券，多晶硅成交价格继续上涨。据中国有色金属工业协会硅业分会7月9日数据显示，多晶硅n型复投料成交价格区间为3.40—3.80万元/吨，成交均价3.71万元/吨，环比上涨6.92%。n型颗粒硅成交价格区间为3.40—3.70万元/吨，成交均价3.56万元/吨，环比上涨6.27%。

　　据SMM消息，昨日（7月8日）随着“反内卷”进一步明确，多家硅料企业后续将基于完全成本报价，昨日多数企业停止报价进行内部成本核算。

　　针对暂停报价一事，《华夏时报》记者联系了几家头部硅料企业，不过，多数企业并未明确回应。通威股份相关负责人表示，目前没有收到具体的消息。大全能源证券部工作人员回复称，要跟销售部确认一下。

　　收储“小作文”再发酵

　　这几日，光伏市场热度持续攀升，除了在传头部多晶硅厂急停报价的消息，“硅料收储可能于近期落地”的消息也不胫而走，引发市场广泛关注。

　　事实上，关于硅料收储传闻，可追溯至今年5月份。彼时，有传闻称，协鑫科技（03800.HK）、通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）、新特能源（01799.HK）、亚洲硅业、东方希望在内的6家硅料企业，将牵头成立700亿元规模的大基金，并购整合6家之外的硅料产能。不过，这一消息当时并未得到官方证实。

　　据媒体报道，在今年5月下旬的2024年度股东大会上，通威股份董事长、CEO刘舒琪公开称，“公司内部之前有过相关的探讨。如果去做这个事，需要撬动的资金量很大，单独做是很困难的。如果联合行业其他企业一起来做这件事，则需要各方都达成共识，要真正落实需要一个过程，同时也存在很多客观难度。”

　　如今，面对收储落地传闻的真实性，相关企业态度谨慎。通威股份相关负责人表示，没有收到具体的消息。大全能源工作人员告诉记者，目前也没有非常明确的消息。

　　“近期关于产能收储以及成本限价的相关传言较多银泰证券，消息面偏利好，而头部企业也确实基于成本进行联合挺价，多晶硅报价整体上涨。”卓创资讯光伏行业分析师刘一君对记者表示。

　　一位光伏业内人士向记者直言，收储落地一事不是很靠谱，流出来的消息基本上是小作文。

　　不过，值得注意的是，光伏行业“反内卷”行动正在加速推进。6月29日，《人民日报》发文《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》，点名光伏组件、新能源汽车、储能系统的内卷式竞争现象，并以光伏为例剖析内卷原因。日前，市场上有消息称，国内头部光伏玻璃企业计划自7月开始集体减产30％。

　　7月1日，中央财经委第六次会议提出，要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。7月3日，工信部召开会议，14家光伏行业及行业协会负责人发言，围绕企业生产经营、科技创新、市场竞争、行业生态建设等方面进行交流，介绍企业基本情况、面临的困难和问题，提出政策建议。

　　去年已有大厂降低开工率

　　说到底，供需失衡是制约行业健康的关键症结。产能方面，刘一君告诉记者，2024年中国多晶硅产能已达287万吨左右，较2023年进一步上涨36.02%。2025年上半年，多晶硅产能进一步增长至300万吨以上，产能增速虽已逐步放缓，但仍有增量涌现。

　　刘一君进一步表示，近五年来看，自2022年末开始，多晶硅产能开始出现规模性释放，增长快速，主要是受项目建设周期较长导致的滞后性所影响，同时下游需求增速逐步放缓，无法形成有力支撑，使得新释放产能快速过剩，市场整体供应压力较大。

　　上海有色网光伏分析师史真伟告诉记者，现在产能没太大变化，一些小厂基本上长期不开，比较高频的活跃的产能大概一百六七十万吨。

　　硅料是光伏行业的“命脉”，也是产业链的“牛鼻子”。在“反内卷”背景下银泰证券，硅料龙头企业的产能调整备受瞩目。据了解，协鑫科技颗粒硅产能为48万吨，大全能源名义产能为30.5万吨，新特能源产能约30万吨，通威股份高纯晶硅年产能超90万吨。

　　大全能源工作人员向记者透露，公司从去年11月份开始，开工率就已经减到了35%左右，之后到目前为止没有变化，都是处于一个比较低位的状态。

　　通威股份相关人员表示，去年年底，公司向友商发了一个公开的声明，今年上半年的大部分时间，公司整体的开工还是比较低的。

　　此前，刘舒琪曾公开表示，“作为头部企业，公司是‘反内卷’的。因此，我们控制了一部分产能（未开工）。产能开工率始终根据行业需求变化而变化，需求没有起来，满产也没有意义。”

　　记者关注到，近期，大全能源和通威股份两家硅料龙头均披露了机构调研，其中，大全能源表示，下半年光伏装机需求力度减弱，增速放缓，供需失衡状态短期内难以扭转，硅料价格仍将处于较低水平，但是当前n型致密料已接近头部企业含税现金成本附近，预计下探空间有限。

　　通威股份公布，公司7月组件排产计划结合行业需求节奏进行阶段性调整，预计排产量将环比有所回落，这一变化与上半年国内抢装潮结束后的市场节奏相符。截至6月底，公司综合开工率约50%，全年仍围绕有序控产的原则运行。

　　报价提到成本线以上

　　伴随着政策导向的驱动，硅料报价持续走高。据Mysteel调研数据，当前主流企业报价均大幅上涨，攀升至40元/千克及以上。刘一君表示，就N型致密料来看，7月9日主流报价维持在39元/公斤，较上周上涨14.71%，上涨的主要原因包括消息面扰动以及行业自律。

　　硅业分会指出，本周多晶硅报价区间提升至4.5—5.0万元/吨，大幅上调25%—35%，但新订单成交量有限。此次提价主要是由于多晶硅企业超一年以上亏损运营，为清库存导致价格已远低于综合成本，为符合“不低于成本销售”的价格法规要求，硅料企业一次性提价至综合成本线之上。

　　不过，隆众资讯绿电产业链分析师方文正告诉《华夏时报》记者，“实际上，多晶硅市场价格只是报价比较高，一天一个价格，但是实际成交目前了解还没有，主要是没有需求推动。”

　　业内人士指出，价格上涨缺乏现货成交的实质性支撑：下游拉晶环节因前期储备低价库存，对当前高价硅料接受度偏低；叠加硅片企业普遍实施减产计划，多晶硅采购需求同步收缩。

　　方文正表示，当前政策仍然处于酝酿与推动阶段，基本面的供增需弱格局未改，价格上行主要受政策预期驱动，需要防范情绪回落带来的价格调整风险。

　　记者关注到，“反内卷”政策后，二级市场开始热炒行业反转预期，光伏板块迅速上涨，Wind数据显示，自6月30日至7月9日，光伏指数整体上涨了8.2%，其中，光伏玻璃厂商亚玛顿上涨66.17%，硅料厂商股价也全部上扬，短短几日，大全能源股价上涨33.97%，协鑫科技上涨30.11%，通威股份涨幅为29.52%，新特能源涨幅为23.64%。

　　产能出清问题一直是市场关注的焦点。今年6月份，协鑫集团董事长朱共山公开表示，中国光伏正处于“四落五起”的临界点，今年下半年到明年一季度是光伏供给侧改革的关键窗口期。朱共山倡议政企联动促出清，以“市场化兼并重组+技术淘汰机制+政策强制约束”去产能，通过“供给侧自律+需求端刺激”去库存。

　　方文正表示，当前，多晶硅行业去产能空间有限，政策方面重点是市场化调节与资源集中，高成本产能在价格竞争中可能会被更快淘汰。他预测，硅料行业的供需拐点预计在2026年以后出现实质性改善，在2027—2028年陆续恢复至合理供需比，价格拐点的出现将依赖于行业库存的边际变化。

　　大全能源投资者关系活动记录表显示银泰证券，行业硅料库存约40万吨。结合产业历史规律及当前供需格局，行业硅料库存规模满足2个月的下游需求水平。

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